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浙商证券:给予大秦铁路增持评级

股市精华 2023-09-16 11:25

股票投资是一种长期的投资方式,投资者需要耐心和毅力,不断学习和调整自己的投资策略,才能在市场中获得长期的稳定回报。接下来,可可财经带你了解大秦铁路的股票怎么样,做好相应的准备,浙商证券:给予大秦铁路增持评级希望可以帮你解决现在所面临的一些难题。

浙商证券股份有限公司李丹,冯思齐近期对大秦铁路进行研究并发布了研究报告《大秦铁路6月经营数据分析:6月大秦线运量同比-4.7%,看好迎峰度夏运量进一步提升》,本报告对大秦铁路给出增持评级,当前股价为7.46元。

大秦铁路(601006)

投资要点

同期高基数影响, 6 月大秦线运量同比下降 4.7%

2023 年 6 月,公司核心经营资产大秦线货物运输量完成 3606 万吨,同比下降4.7%, 日均运量 120.20万吨,从日均运量看仍维持相对高位运行,同比下滑我们分析主要为去年同期高基数所致。 迎峰度夏需求叠加经济运行好转下工业及基建发力预期,有望对煤炭运输需求形成向好支撑,市场供需将保持平衡态势,我们预计大秦线 2023 年运量或可恢复至 4.3-4.4 亿吨。

三层安全垫支撑,远期大秦线运量需求无忧

结构上长远看大秦线运量仍有“三层安全垫”支撑: 1)煤源结构调整, 煤产地持续向三西地区集中,区位优势巩固大秦铁路主业护城河; 2)运输结构调整,公转铁持续推进,国铁集团与各地方政企合作推动铁路货运增量行动; 3)竞争线路分流较弱, 西煤东运四大干线比较下,大秦线运输成本优势仍存。煤源集中、大宗运输公转铁及低运输成本共振,大秦线在需求端保障充足。

国央企改革推进叠加中国特色估值体系构建或将带动公司估值修复

2023 年 3 月 16 日, 国务院国资委党委发表文章题为《国企改革三年行动的经验总结与未来展望》,重点圈定新一轮国企改革深化提升行动的五大方向,明确以增强产业引领力、 科技创新力、 安全支撑力、 打造现代新国企、 围绕营造公平竞争市场环境为方向,旨在进一步提高国有资本和国有企业的核心竞争力。叠加此前提出的中国特色估值体系构建, 考虑公司当前 PB(LF)仅 0.9 倍, 仍存在较大估值及情绪修复空间。

绝对金额分红承诺脱钩利润,绝对收益形成托底

根据公司 2020-2022 年分红回报规划,每年每股派发现金分红不低于 0.48 元/股,我们预计后续分红力度有望延续, 基于业绩稳增长及股息高防御,建议关注公司稳健配置价值。

盈利预测与估值

考虑运量增长趋势, 暂不考虑费率调整, 我们预计公司 2023-2025 年归母净利润分别 132.40 亿元、 135.33 亿元、 137.67 亿元。公司为西煤东运国铁龙头,安全边际充足具备稳健增长属性, 维持“增持”评级。

风险提示: 煤炭需求恢复不及预期; 大宗公转铁难以持续;竞争性线路上量分流

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华泰证券林霞颖研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达88.09%,其预测2023年度归属净利润为盈利134.48亿,根据现价换算的预测PE为8.25。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有9家机构给出评级,买入评级4家,增持评级5家;过去90天内机构目标均价为8.66。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,大秦铁路(601006)行业内竞争力的护城河优秀,盈利能力良好,营收成长性较差。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:有息资产负债率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3星,好价格指标3.5星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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