新易盛最新消息-西南证券：给予新易盛买入评级

股市精华 2023-09-16 03:55

在当前的经济形势下，财经知识的重要性不言而喻。投资者们需要了解市场趋势、政策变化、公司财务等方面的信息，以更好地制定投资策略。所以接下来，可可财经将带大家认识并了解新易盛最新消息，希望可以跟你目前的困境指引一些方向。

西南证券股份有限公司叶泽佑近期对新易盛进行研究并发布了研究报告《业绩短期承压，静待H2高端产品放量》，本报告对新易盛给出买入评级，当前股价为44.25元。

新易盛(300502)

投资要点

事件：公司发布2023年半年度报告，2023年H1实现营收13亿元，同比下降11.8%；归母净利润2.9亿元，同比下降37.5%。其中，Q2单季度实现营收7亿元，同比下降4.8%，环比上升17.4%；实现归母净利润1.8亿元，同比下降45.1%，环比上升67.4%。

业绩短期承压，降本增效持续推进。从毛利率来看，公司2023年H1毛利率为29.4%，同比下降4.3pp；从净利率来看，2023年H1净利率为22.1%，同比下下降9pp。主要系200G/400G产品价格年降所致。从费用率来看，2023H1公司销售/管理/财务费用率分别为1.31%/2.72%/-7.24%，同比-0.08pp/ 0.03pp/-2.64pp，其中财务费用波动主要系汇兑损益影响。

产品结构改善，ASP同比提升。从产品端来看，由于2023年H1光通信市场低迷，公司主营产品需求放缓，点对点光模块销量为291万只，同比下降33.7%；但受益于公司产品结构的改善，高端产品占比增加，平均单价为433.5元，同比增长31.4%。随着下半年400G产品需求复苏，叠加AI催化下数据中心800G需求迎来爆发式增长，公司800G产品有望于Q4起量，高端产品占比持续提升带动ASP增加，整体实现高质量增长。

AI浪潮催化显著，看好800G/LPO/硅光带来的业绩增量。随着ChatGPT、文心一言、通义千问等为代表的GPT类应用的发布，引爆基于大模型的生成式人工智能市场。AI大模型的训练和推理应用需要海量并行数据计算，对AI数据中心的网络带宽提出更大的需求，加速高速光模块的发展和应用。公司产品矩阵丰富，持续前瞻性布局，重视行业新技术、新产品的研究。在高端产品领域，目前已成功推出800G系列高速光模块产品，基于硅光解决方案的800G、400G光模块产品及400GZR/ZR 相干光模块产品、以及基于LPO方案的800G光模块产品。未来有望受益于下游需求复苏、海外工厂产能提升以及高端产品的逐步放量。

盈利预测与投资建议。预计2023-2025年EPS分别为1.26元、2元、2.64元，分别对应35、22、17倍PE，维持“买入”评级。

风险提示：下游客户订单风险、核心技术突破及产业化进程不及预期风险、中美贸易摩擦影响公司供应链稳定性风险、汇兑损益风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国盛证券黄瀚研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达91.79%，其预测2023年度归属净利润为盈利8.82亿，根据现价换算的预测PE为35.62。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级9家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为63.0。

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对于新易盛最新消息，看完本文，小编觉得你已经对它有了更进一步的认识，也相信你能很好的处理它。如果你还有其他问题未解决，可以看看可可财经的其他内容。

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