化纤涨价利好哪些股票:从2023年中报看，新乡化纤的经营趋于稳定，未来得看新项目的表现

股市精华 2023-09-15 19:40

在当前的经济形势下，财经知识的重要性不言而喻。了解经济形势、政策变化、市场趋势等方面的信息，可以帮助投资者更好地制定投资策略，把握机会。可可财经介绍关于化纤涨价利好哪些股票。相信看完本文，你的疑惑会相对减少。

今天再看一家化纤生产企业，新乡化纤股份有限公司（股票简称：新乡化纤）始建于1960年，1964年建成投产，1997年10月在深交所主板上市。

新乡化纤是国内生产纺织原料的大型企业，主导产品为“白鹭”牌再生纤维素长丝和氨纶两大系列。产品不仅得到国内客户认可，还远销海外，合作伙伴遍布德国、意大利、日本、韩国、土耳其和印度等30多个国家和地区。

2023年上半年，新乡化纤的营收同比下跌了14.1%，为34.1亿元，这是在2022年下跌17.6%的基础上的继续下跌；净利润方面的表现为，结束了2022年的亏损，但仅有千万级别的微利。

分季度来看，从2022年二季度开始，营收就出现了同比下跌的情况，一直延续至2023年二季度，要知道，2023年二季度，可是在2022年二季度已经下跌基础上的再下跌。也是从2022年二季度开始，要么就是亏损，要么就是微利，整体经营显得比较严峻。

盈利能力下降的主要原因是毛利率下降，部分季度也有期间费用占比上升的影响。最近五个季度，仅有两个季度的总成本低于营收，最严重的2022年三、四季度，其总成本超过营收达到了两成左右，这就有点吃不消了。2023年的两个季度还好，基本上算是能保本的表现。

其占比六成多的“氨纶纤维”产品和占比三成多的“生物质纤维素长丝”产品，同比均有所下跌，其他产品也在下跌之中，各产品下跌幅度略有差异，营收构成也有一定的变化。

国内和国外市场均有下跌，国外销售的下跌幅度更大，导致国外市场去年上半年占比25%的比例，2023年下降至22%，是不是受到贸易环境的影响？他们在中报中没有提到，就算有，应该也不是主要影响因素。

毛利率的变化如同一辆过山车，2021年来了一次大爆发，然后花了一年半的时间来消化，2023年上半年的毛利率还没有恢复至2021年业绩爆发之前的水平。这次爆发对新乡化纤还是有利的，仅此一年的盈利就和2000以来的前20年了。一次就赚了20年的钱，这一年半，哪怕两年跌一些回去，也还是相当划算的。

不过，从其2021年以外的各年来看，其净资产收益率很低，似乎年就经营的是一项不怎么有商业价值的生意了。

分产品来看，第一大产品“氨纶纤维”的毛利率下跌很大，第二大产品“生物质纤维素长丝”的毛利率有所上升，其他产品的毛利率上升明显。有涨有跌的情况预示着，大幅波动期可能快结束了，下半年毛利率逐步稳定的可能性比较大。

国内市场毛利率同比下跌，而国外市场却在增长，可以看出，两条腿走路的重要性。作为企业，切不可和那些大V一样瞎掺和一些和商业无关的东西，更不能带着民族情绪经营，不然就要吃大亏。

除了2022年，其他年份的现金流量表现均还不错，经营活动的净现金流均为净流入，特别是2021年高达20亿元，当年不仅是赚了钱，而且全部收回来了。

和其他同行的是，前些年规模不大的固定资产类投资，在2021年开始加速，仅仅在两年时间内，这方面的投资耗用就超过了2021年巨额的经营活动净现金流。大家都在行业繁荣时上产能，或许就是行业很快又转入下行的原因。以前我就分析过了，同行上的时候，如果你不跟，弄不好在后续竞争中就要在规模上吃亏，于是，硬着头皮也得上。

从其偿债能力来看，情况似乎也还可控，长短期偿债能力都处于一个中等偏上的水平。

最大的流动资产是货币资金，然后是存货和应收票据及应收账款，质量还是不错的。流动负债的主要构成是应付票据及应付账款和两项短期有息负债。只要存货变现的快，短期内也不会存在太大的流动性风险，何况还可以续贷呢。

存货在2022年末下降后，2023年上半年末又开始上升，从明细看，主要增长的就是库存商品，虽然他们没有明说，结合着下降的毛利率，我们也能猜到，产品的市场确实不如其预想的好。

然而，不断增长的经营性长期资产却说明，后续的产能还要增加，2023年末高达10多亿的在建工程主要是什么项目呢？有已经投入了3.9亿元的“年产10万吨高品质超细旦氨纶纤维项目三期”，还有两个已经投入1.5亿元的项目分别是“年产2万吨生物质纤维素项目二期”和“一万吨生物质纤维素纤维项目”。新乡化纤的后续业绩就要看这些项目完工投产后的表现了。

在2021年赚大钱后，新乡化纤适当降了降杠杆，然后就又把其加到比这之前更高的水平，并且，有息负债还一直在增长之中。

2019年末时，其应收应付类业务款项基本平衡，新乡化纤并没有从供应链上融到资，2020年末时，还多向客户垫出去了更多资金。在2021年及以后，基本算是恢复至2019年的水平，多少有一些供应链的融资，但总体上说，新乡化纤这方面做得并不过分。

新乡化纤在2021年的繁荣期，一年就赚下了前20年合计的净利润，然而，更大规模的投入到新的产能或者丰富产品线之中，最终会为其后续带来业绩的提升，还是带来一些风险呢？现在还不好说。

以下是我所做的一项分配关系的专项内容，与本次的分析关系不大，只是顺带看一下新乡化纤近五年的分配情况。

薪酬类支出是新乡化纤分配中的绝对大头，这几年还在持续增长之中，只是增长幅度有限，2021年的业绩大爆发，与员工的关系不是太大，当然2022年的亏损，员工似乎也没有受到明显的损失。税收的波动较大，但上涨的幅度还是比较明显的，扣除2021年这种特殊情况，实际是增长较快的。净利润的波动很大，2021年前，平均水平与税收差异不大。

声明：为个人分析，不构成对任何人的投资建议！

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对于化纤涨价利好哪些股票，看完本文，小编觉得你已经对它有了更进一步的认识，也相信你能很好的处理它。如果你还有其他问题未解决，可以看看可可财经的其他内容。

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